Banca centrală a constatat că acțiunile guvernului în confiscarea unor companii au încălcat drepturile acționarilor minoritari, ceea ce a generat tensiuni în rândul elitelor de la Moscova.
Ce se întâmplă atunci când banca centrală a unei țări intră în conflict cu propriul guvern?
În contextul conflictului din Ucraina, autoritățile ruse au confiscat active în valoare de zeci de miliarde de dolari. Acum, însă, surse apropiate procesului decizional susțin că există semne de opoziție față de aceste practici.
Confiscări fără compensații pentru investitori
Trei surse apropiate Băncii Centrale a Rusiei și Bursei de la Moscova au declarat pentru Reuters că guvernul a ignorat o prevedere legală esențială. Atunci când a preluat controlul asupra companiei miniere UGC, autoritățile nu au făcut o ofertă obligatorie de răscumpărare a acțiunilor pentru acționarii minoritari.
„Acțiunile statului în dosarul UGC subminează ultimul vestigiu al drepturilor de proprietate privată din Rusia.”
-
- UGC a avut una dintre cele mai mari oferte publice inițiale din Rusia în 2023
-
- Aproximativ 10% dintre acțiuni sunt deținute de investitori individuali ruși
-
- Legea rusă impune ca orice cumpărător care depășește 30% din acțiunile unei companii să facă o ofertă de răscumpărare în 35 de zile
Care sunt reacțiile din partea mediului financiar?
În opinia sa, „Presupun că atunci când are loc naționalizarea proprietății, legea nu funcționează.”
În același timp, Sergei Shvetsov, președintele bursei MOEX, a criticat public modul în care statul a acționat.
Cât de mult contează respectarea regulilor?
Astfel, „Statul trebuie, înainte de toate, să respecte regulile pe care le stabilește. În acest moment, nu o face, în special când este vorba de companii publice în care deține o participație.”
În opinia sa, Vladimir Chistyukhin, prim-vicepreședintele Băncii Centrale, a avertizat că abordarea actuală privind drepturile de proprietate va descuraja investitorii străini, chiar și după o eventuală pace în Ucraina.
Astfel, „Este necesar ca, până atunci, toate perturbările generate de o serie de decizii ale statului privind anumite corporații să fie rezolvate.”
Ce se întâmplă cu activele confiscate?
Sursele spun că nu există fonduri alocate pentru răscumpărarea acțiunilor, iar procedurile lungi de evaluare întârzie vânzarea activelor confiscate. O posibilă soluție ar fi vânzarea rapidă a acestor active către companii private, care ar prelua obligația de compensare a acționarilor minoritari.
Un decret semnat de Vladimir Putin permite vânzarea accelerată a pachetului majoritar din UGC. Compania UMMC, un important producător de cupru, este considerată principala candidată pentru achiziția acțiunilor, pentru suma de 100 de miliarde de ruble (1,23 miliarde de dolari).
-
- Active în valoare de aproximativ 50 de miliarde de dolari au fost confiscate de la începutul conflictului
-
- Printre companiile afectate se numără Danone și Carlsberg
-
- Redistribuirea proprietății reprezintă cea mai mare schimbare din Rusia post-sovietică
Care sunt estimările pentru economia rusă
Deși Vladimir Putin a cerut ca mai multe companii să fie listate la bursă, controversa legată de UGC a amplificat îngrijorările.
„Cum poți convinge pe cineva să cumpere acțiuni după asta? Prejudiciul pe termen lung pentru economie cauzat de astfel de acțiuni depășește cu mult beneficiile din eventualele miliarde pe care le confiscă.”
Karim Fayzrakhmanov, avocat la Forward Legal, a confirmat că legea privind societățile pe acțiuni nu face excepții pentru stat.
În viitor, rămâne de văzut dacă investitorii vor mai avea încredere într-o piață în care regulile pot fi încălcate în funcție de interesele momentului.
Pe măsură ce autoritățile continuă procesul de confiscare și vânzare a activelor, piața de capital din Rusia se confruntă cu incertitudini majore. Mulți observatori se întreabă dacă investitorii interni și internaționali vor mai dori să participe la o bursă unde drepturile lor nu sunt garantate.
Aceste evoluții ar putea avea un impact de durată asupra economiei ruse, influențând apetitul pentru investiții și stabilitatea pieței financiare în anii următori.
