Fitch menține ratingul României la „BBB minus” cu perspectivă negativă
La București, după decizia Fitch de a păstra ratingul suveran al României la „BBB minus” cu perspectivă negativă, piețele și-au îndreptat atenția spre următoarea verificare. Aceasta este programată vineri, 7 august, când Moody’s publică propria evaluare. Menținerea calificativului a oprit, deocamdată, coborârea în categoria „junk”, dar avertismentele privind economia au rămas valabile.
Față de evaluarea precedentă, când tot „BBB minus” cu perspectivă negativă a fost menținut, mesajul Fitch este acum mai apăsat, potrivit economistului Radu Crăciun, fost președinte și director general al BCR Pensii. Agenția a luat decizia după o contestație formulată de autoritățile române.
În cifrele din raport, Fitch estimează că deficitul bugetar al României va scădea la 5,9% din PIB în 2026. În același timp, datoria publică va urca la 64,5% din PIB până în 2028. Agenția a indicat ca puncte vulnerabile deficitul bugetar ridicat, deficitul de cont curent, creșterea datoriei publice, inflația și instabilitatea politică. Aceasta din urmă întârzie reformele din PNRR.
Impactul evaluării Fitch pe termen lung
Radu Crăciun a explicat, pentru Adevărul, că investitorii privesc dincolo de corecția imediată a deficitului și judecă România pe termen mediu și lung, în linie cu maturitățile obligațiunilor de stat. Cum relatează Adevărul, economistul consideră că analiza Fitch este mai severă decât ar sugera simpla păstrare a notei.
„Dacă adjectivul negativ ar permite un grad de comparație, atunci am putea spune că perspectiva agenției Fitch în ce privește ratingul României a devenit mai negativă decât la ratingul precedent. Într-adevăr, reducerea deficitului fiscal este remarcabilă, dar analiza agenției nu se mărginește doar la acest aspect. Trebuie să ținem cont de faptul că clienții agențiilor de rating sunt investitori cu o perspectivă pe termen mediu și lung, similară cu maturitățile obligațiunilor românești. Asta obligă agențiile de rating să își lărgească semnificativ orizontul de analiză către viitorul mai îndepărtat.”
În lectura economistului, două teme contează acum mai mult decât decizia de o zi. Prima este stabilitatea politică și capacitatea unui nou guvern de a primi un mandat suficient de puternic pentru a duce reformele mai departe.
„În aceste condiții, există două semne mari de întrebare pentru ele. În primul rând, cum se va asigura o stabilitate politică care să dea un mandat puternic unui nou guvern, în condițiile în care, până în prezent, nu s-au cristalizat niște soluții clare și convingătoare la criza politică.”
A doua ține de continuarea ajustării fiscale după 2026. Crăciun arată că un deficit de puțin sub 6% din PIB la sfârșitul acestui an înseamnă că România este „cel mult la jumătatea drumului” față de obiectivul de 3% din PIB. În același timp, el avertizează că spațiul pentru noi majorări de taxe s-a epuizat, iar o nouă rundă ar împinge economia într-o recesiune profundă.
„În aceste condiții, singura șansă de a continua să scădem deficitul este legată de reformele pe care guvernele României vor trebui să le facă în diferite zone în care până acum succesul a fost limitat sau inexistent: scăderea evaziunii fiscale, optimizarea funcționării administrației publice, atragerea de fonduri europene, condiționate și ele de reforme, creșterea eficienței companiilor de stat. Or toate acestea necesită o voință politică fără precedent care în momentul de față pare încă departe de a întruni o majoritate consistentă.”
Evaluarea Moody’s nu va avea efecte majore
Pe termen scurt, evaluarea Moody’s de vineri, 7 august, este testul urmărit de investitori. Radu Crăciun spune însă că o eventuală retrogradare din partea acestei agenții ar avea efecte neglijabile atât timp cât România păstrează calificativul „investment grade” la cel puțin două dintre cele trei mari agenții, adică Fitch și Standard & Poor’s.
„În general, fondurile de investiții achiziționează sau păstrează obligațiunile unei țări dacă aceasta beneficiază de ratingul investment grade din partea a cel puțin două agenții de rating dintre cele trei consacrate, Fitch, Moody’s și Standard & Poor’s.”
Următoarea evaluare a ratingului României va fi publicată vineri, 7 august, de agenția Moody’s.
