Piața ofertelor publice inițiale (IPO) a cunoscut o perioadă de stagnare ca urmare a pandemiei și a tensiunilor geopolitice. Acum, acest segment de piață dă semne de revitalizare, cu Europa și Statele Unite încurajând fondurile de private equity să își listeze companiile. Se preconizează că 2026 va fi un an important pentru marile listări.
În 2025, piețele de capital au experimentat o renaștere. Factori precum reducerea pandemicii și scăderea dobânzilor au creat oportunități favorabile pentru listările publice. Bancherii au remarcat acest context drept cel mai promițător din ultimii ani.
Richard Cormack de la Goldman Sachs a subliniat că acest climat prezintă șanse reale pentru primele IPO-uri majore în mai multe segmente financiare.
Evenimentele din septembrie și octombrie 2025 au evidențiat o cotitură semnificativă. Compania Verisure Plc a avut cea mai mare listare europeană în această perioadă. Alături de Noba Bank Group AB și Ottobock SE, aceste listări au demonstrat încrederea restaurată a investitorilor, acțiunile tranzacționându-se peste prețul inițial.
Presiunea asupra Fondurilor de Private Equity
Fondurile de buyout și capital de risc au stocat investiții substanțiale în timp ce evaluările companiilor scădeau. Creșterea semnificativă a costurilor de împrumut a contribuit la o presiune accentuată asupra acestor fonduri, care acum caută să valorifice prin IPO-uri. Acest context este încurajator pe măsură ce dobânzile scad, iar bursele ating noi niveluri.
Dialogurile dintre bănci și fondurile de private equity au crescut considerabil, așa cum a subliniat Cormack. Activitatea de capital propriu din partea acestor fonduri a înregistrat o creștere de aproape 50% comparativ cu 2023.
Care sunt eventualele riscuri
În afirmaţiile lui Ed Sankey de la Citigroup, sectorul IPO european este cel mai stabil din ultimii ani. Totuși, riscurile nu lipsesc. Evenimentele macroeconomice, tensiunile geopolitice și permanenta fluctuație a evaluărilor piețelor de acțiuni rămân factori de risc semnificativi.
Pe fondul entuziasmului pentru inteligența artificială, există o îngrijorare privind supraevaluarea. Andreas Bernstorff de la BNP Paribas a sfătuit companiile să profite de oportunitățile prezente, semnalând că șansele sunt limitate.
Cum se pregătesc companiile pentru listări?
Pentru 2026, planurile de IPO arată promițător.
Companii cu evaluări de miliarde de euro se pregătesc de listare:
-
- Czechoslovak Group țintește o listare la Amsterdam, cu o evaluare de până la 30 de miliarde de euro.
-
- Visma, evaluată la 19 miliarde de euro, pregătește listarea la Londra.
-
- KNDS și TK Elevator au început pregătirile pentru oferta publică.
-
- Kraken și-a depus documentația pentru IPO.
J.P. Morgan estimează IPO-uri de peste 30 de miliarde de dolari pentru sfârșitul lui 2025 și începutul lui 2026, din diverse sectoare precum energie, sănătate și fintech.
Care sunt lecții din trecut şi cum să fie evitate
Piața și-a amintit greșelile trecutului, când multe IPO-uri din anul 2021 au fost mai puțin reușite, iar acțiunile s-au tranzacționat sub prețul de emisiune. Experiențele din acel an au generat prudență, dar și așteptări pentru momentul potrivit al listării.
După cum prevede Morgan Stanley, o activitate mai intensă de IPO se va manifesta în 2025 și 2026. Chiar dacă piețele private rămân atractive pentru start-up-uri, bancherii avertizează fondurile de private equity să nu rateze această oportunitate de listare.
