Aurul depășește dolarul ca principal activ de rezervă global, ajungând la 27%. Băncile centrale se protejează de inflație.

Răsturnare istorică de proporții pe piețele financiare internaționale, unde lingourile de aur au depășit oficial obligațiunile guvernamentale americane, devenind principalul activ de rezervă la nivel mondial. Cifrele oficiale arată o creștere a ponderii metalului prețios la 27% din totalul activelor de rezervă globale la finalul anului 2025, în timp ce titlurile de trezorerie ale SUA s-au prăbușit la 22%.

Dincolo de cifrele reci, miza acestei mutări este uriașă și ne afectează direct. Fuga băncilor centrale dinspre dolar către aur este o încercare masivă de protejare împotriva sancțiunilor geopolitice și a inflației. Iar această decuplare de moneda americană nu rămâne doar o problemă a Washingtonului. Când ordinea valutară globală se clatină, efectele se resimt imediat în România prin costul de finanțare al deficitului bugetar și prin prețurile la materiile prime importate, care dictează în final inflația internă.

Această tendință de dedolarizare nu a apărut peste noapte. Eforturile statelor de a găsi alternative la moneda americană s-au accelerat fulminant din 2022, moment în care Washingtonul a folosit sancțiunile economice pentru a îngheța rezervele în dolari ale Rusiei. Așa cum s-a întâmplat și în perioada de vârf a erei Bretton Woods, când băncile dețineau 38.000 de tone de aur pentru a susține cursurile fixe, guvernele lumii se întorc acum la siguranța fizică a lingourilor, stocând în prezent peste 36.000 de tone.

RecomandăriDupă dolarul american, aurul devine, al doilea cel mai important activ de rezervă din lume

Ce înseamnă concret pentru rezervele globale

Datele indică o Într-un raport detaliat publicat marți de Mediafax, se observă că obligațiunile americane au pierdut trei procente într-un singur an, scăzând de la 25% la 22% în aceeași perioadă. Dar oare de ce cumpără toată lumea aur ?

„Tensiunile geopolitice continuă să stimuleze o cerere puternică de aur din partea băncilor centrale.” – Christine Lagarde, președinta BCE

Prețul metalului a explodat efectiv, atingând un maxim istoric de peste 5.500 de dolari pe uncie troy în luna ianuarie a acestui an.

RecomandăriRodiul, metal rar, depășește 20.000 euro pe uncie. Aurul și platina sunt depășite.

Cifrele vorbesc de la sine.

Numai că achizițiile nete ale băncilor centrale au încetinit ușor la 850 de tone în 2025, asta după trei ani consecutivi în care s-au cumpărat constant peste 1.000 de tone anual. Marii jucători care au acumulat masiv din 2022 încoace sunt China, Polonia, Turcia și India.

Manevra Turciei și ascensiunea monedei euro

Și totuși, lucrurile stau puțin diferit în anumite regiuni. Turcia, de exemplu, după ce a cumpărat 220 de tone de la începutul conflictului din Ucraina, a făcut o mișcare bruscă la începutul anului 2026. Turcii au implementat ceea ce instituția financiară europeană numește „una dintre cele mai mari reduceri de rezerve din ultimii ani”. Mai exact, au vândut sau au împrumutat 130 de tone de aur imediat după începerea războiului din Iran.

RecomandăriCare sunt fluctuaţiile aurului şi ale dolarului, la începutul anului 2026?

Pe fondul acestei fugi de dolar, moneda unică europeană a rămas stabilă la o pondere de 15% din activele de rezervă. Iar rolul internațional al monedei euro a crescut treptat, dar constant. Emisiunile de datorie internațională denominate în euro au urcat cu 30%, atingând un nivel record de aproape 1 trilion de euro anul trecut. Ba chiar investitorii internaționali au pompat un net de 850 de miliarde de euro în activele din zona euro, ducând intrările de portofoliu străin aproape de nivelurile maxime de la crearea monedei.

Deși activele denominate în dolari reprezintă încă cea mai mare parte a rezervelor generale, cu o pondere de 42%, tendința de scădere este clară. Rămâne neclar cum va reacționa Trezoreria SUA la această erodare continuă a încrederii în datoria americană. Următorul test major va fi modul în care piețele vor absorbi noile emisiuni de obligațiuni guvernamentale în trimestrele următoare, într-un moment în care decidenții financiari preferă clar siguranța seifului în detrimentul hârtiilor de valoare.