Către cine pregăteşte Uniunea Europeană un transfer major de putere financiară?
Comisia Europeană a lansat un plan de reformă a piețelor financiare, acordând Autorității Europene pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) atribuții de supraveghere extinse. Aceste schimbări majore sunt programate pentru 2027 și transformă ESMA într-o organizație cu autoritate comparabilă cu SEC din SUA.
Scopul esențial al acestei inițiative este formarea Uniunii Economiilor și Investițiilor, în care ESMA va monitoriza companiile de criptomonede și platformele de tranzacționare, cât și casele de compensare importante din UE.
Planurile reformei și viziunea Comisiei Europene
Noile propuneri înlătură fragmentarea infrastructurii de tranzacționare din Europa.
ESMA va supraveghea locurile de tranzacționare esențiale pentru economia europeană. Se estimează că nouă grupuri de tranzacționare vor cădea sub aceste reguli.
Maria Luís Albuquerque, comisarul european pentru servicii financiare, a prezentat detalii ale planului, accentuând nevoia de eliminare a barierelor care îngrădesc creșterea economică și competitivitatea Europei.
Impactul asupra firmelor de criptomonede
Firmele de criptomonede vor fi sub controlul ESMA, schimbând sistemul actual care permite aprobarea operațiunilor într-o singură țară membră și extinderea acestor operațiuni pe întreg teritoriul UE.
Autoritatea va gestiona și monitorizarea depozitarilor centrali de titluri și a contrapărților centrale relevante.
Resursele necesare pentru extinderea ESMA?
Aceste propuneri presupun o creștere importantă a resurselor pentru ESMA. Bugetul specializat va fi majorat cu până la 110 milioane de euro, o parte din aceste fonduri provenind din bugetul UE și contribuțiile autorităților naționale.
Restul va proveni din taxe impuse entităților monitorizate. ESMA va angaja supliemntar 480 de persoane pentru a face față responsabilităților extinse.
Necesitatea reformei și provocările piețelor europene?
Fragmentarea piețelor europene reduce competitivitatea economică. În 2024, bursele europene reprezentau doar 73% din PIB-ul UE, comparativ cu americanii care au o capitalizare de 270% din PIB.
Această fragmentare limitează entitățile financiare să beneficieze de economii de scară. Fara reforme, costurile vor continua să crească pentru utilizatorii serviciilor financiare.
Christine Lagarde, președinta BCE, a sugerat încă din 2023 că este nevoie de o supraveghere centralizată.
Reacțiile dintre statele membre și industria fintech?
În acest sens, există variații de opinii între statele membre. Luxemburg refuză să cedeze controlul național. Germania, după o lungă opoziție, semnalizează deschiderea către suveranitatea ESMA. Malta a primit critici pentru deficiențe în licențierea firmelor de crypto.
De asemenea, industria crypto avertizează că centralizarea poate frâna inovația, afectând firmele mici care depind de relația cu autoritățile naționale.
Pașii următori în procesul legislativ?
Propunerile ESMA sunt subiectul negocierilor în cadrul Parlamentului și al Consiliului European. Dacă reformele sunt aprobate, ele vor introduce schimbări fundamentale în structura de supraveghere financiară din UE, marcând o tranziție istorică de la sistemele locale către unul mai integrat.
În paralel, ESMA își pregătește tranziția la ciclul de decontare T+1, ce va fi implementată până pe 11 octombrie 2027, reducând perioada de decontare a tranzacțiilor la o zi.
Beneficiile și provocările pentru investitori și companii?
Aceste reforme pot reduce costurile pentru investitorii care desfășoară tranzacții transfrontaliere. Autoritățile vor asigura o supraveghere unită în UE, permițând companiilor să funcționeze pe baza unei singure licențe.
Totuși, Piebe Teeboom, reprezentant al Asociației Europene a Traderilor Principali, subliniază că decidenții trebuie să seteze ambiții mari pentru a maximiza beneficiile reformelor și a face Europa competitivă global.
Adoptarea reformelor va aduce schimbări importante în structura financiară europeană, având scopul de a revitaliza integrarea economică și de a îmbunătăți transparența piețelor.
