Ce părere au investitorii despre amenințările comerciale ale preşedintelui Donald Trump?
În ultimile săptămâni în SUA, investitorii ignoră tot mai mult amenințările comerciale repetate ale președintelui american Donald Trump. Volatilitatea pieței a scăzut la cele mai jos niveluri din acest an, iar acțiunile au atins recorduri istorice, pe măsură ce anxietatea legată de tarifele impuse de Trump pare să se diminueze. Aceasta se întâmplă chiar și în contextul unei noi escaladări a războiului comercial.
Concret, săptămâna aceasta, Nvidia a condus un avans puternic al acțiunilor din sectorul tehnologic, iar producătorul de cipuri a atins o evaluare istorică de 4 trilioane de dolari. Indicele VIX, care măsoară volatiltatea așteptată pe termen scurt pentru S&P 500, a scăzut la 16, mai mic decât media pe termen lung de aproximativ 20. În același timp, un indice similar pentru volatilitatea așteptată în piața obligațiunilor guvernamentale din SUA atinge, de asemenea, cele mai scăzute niveluri din ultimii trei ani.
Aceste mișcări au avut loc în ciuda anunțului recent al președintelui Trump, care a amenințat cu noi tarife, inclusiv un tarif de 50% pe cupru și de 200% pe produsele din sectorul farmaceutic. De asemenea, el a impus taxe suplimentare asupra unora din partenerii comerciali precum Japonia, Coreea de Sud și Filipine.
Ce spun analiștii despre mișcările actuale de pe piață?
„Nu mai mă interesează tarifele”, a comentat Max Kettner, șeful strategiei multi-active de la HSBC. „Totul este autoimpus. Ce îi împiedică să spună, hai să mai așteptăm încă trei luni?” Pe de altă parte, analiștii observă că recentele măsuri tarifare anunțate de Trump i-au dus pe mulți la concluzia că acestea sunt mai mult o tactică de negociere decât o realitate iminentă.
Este adevărat că amenințările de tarife, numite „reciprocități”, au fost în cele din urmă suspendate sau renegociate, în urma unei scăderi dramatice a acțiunilor, iar Trump a amânat termenul de implementare a acestor taxe din 9 iulie până în august. Această abordare a contribuit semnificativ la creșterea încrederii investitorilor.
Reacția piețelor financiare
Ca rezultat, investitorii privesc acum amenințările actuale ale președintelui Trump cu mai multă nepăsare decât în trecut, mizând pe ideea că va face un pas înapoi în fața tarifelor care ar putea afecta serios creșterea economică a SUA. Această nouă atitudine pe piață a generat denumirea de „Taco”, un acronim pentru „Trump Always Chickens Out” (Trump se sperie întotdeauna).
Astfel, „De la 12 mai, acest periplu a fost un mare schimbător de joc”, a explicat Kettner, vorbind despre acordul încheiat între SUA și China, în care ambele părți au decis să reducă drastic tarifele planificate anterior.
Trump a creat un sentiment de siguranță cu viitorii săi pași, iar piețele valutare au fost, de asemenea, în general calme în fața amenințărilor. De exemplu, amenințările lui Trump cu tarife de 50% asupra Braziliei au dus la o fluctuație a realului brazilian, însă piețele mai ample au rămas relativ stabile.
Indicele CME Group al așteptărilor privind fluctuațiile cursului de schimb, care include perechi valutare precum euro-dolar, a scăzut semnificativ față de maximele din aprilie, situându-se la un nivel similar cu cel de la începutul anului.
Care sunt opinile analiștilor despre viitorul tarifului?
„Există o părere generală că administrația Trump nu va dori să repete deranjul pe care l-au provocat tarifele de ‘ziua eliberării’ din aprilie”, a adăugat Lee Hardman, analist valutar senior la MUFG.
Pe de altă parte, Matthias Scheiber, șeful multi-activelor la Allspring Investments, a subliniat că, deși piața rămâne optimistă, este important să se rămână vigilenți, având în vedere că previziunile actuale nu sunt în totalitate garante de stabilitate. „Văd că aceasta va fi testată, dar mizez pe faptul că comerțul Taco se va menține, cu volatilități oferind oportunități de cumpărare”, a declarat Scheiber.
Avertismente pentru viitor: bucurie sau pericol?
Cu acțiunile din SUA atingând maxime record și cu un buget aprobat, riscul este că Trump ar putea fi încurajat să implementeze tarife mai dure decât se așteptau investitorii, a remarcat Hardman. Anumiți investitori sunt alarmați de faptul că această euforie a piețelor de capital ar putea să-i ofere lui Trump motivul de a-și intensifica agresivitatea comerciale mai mult decât anticipa piața în prezent.
În afirmaţiile sale, „Sunt îngrijorat de faptul că nu există o marjă mare de siguranță acum în evaluările”, a spus Kasper Elmgreen, CIO al acțiunilor și veniturilor fixe de la Nordea Asset Management. Aceasta se alătură îngrijorării că piața are o viziune relaxată asupra impactului pe care tarifele ar putea să-l aibă asupra economiei noastre.
La rândul său, „Avem cea mai mare creștere a tarifelor din memoria recentă, dar [piața] pare a nu fi prea preocupată de posibilele efecte”, a conchis Elmgreen. Ceea ce este evident este că, în ciuda volatilității reduse și a recordurilor obținute de piețe, dinamicile comerciale și factorii politici rămân esențiali în generarea incertitudinii pe piețele financiare.
În concluzie, investitorii trebuie să rămână vigilenți și să monitorizeze evoluțiile comerciale cu scopul de a anticipa modificările pe piețe care ar putea influența comportamentul economic global.
Sursa: financiarul.ro
