China a anunţat că vrea să oprească aprecierea yuanului
Banca Populară a Chinei (PBOC) a luat recent o decizie care a surprins piețele valutare. Instituția a stabilit un curs de referință pentru yuan la un nivel considerabil mai slab decât anticipau analiștii. Diferența dintre acest curs și estimările pieței este cea mai mare din ultimii trei ani, subliniind o mișcare strategică de temprare a aprecierii monedei naționale.
Banca Populară a Chinei a plasat cursul de referință la 7,0733 yuani pentru un dolar, un nivel cu 164 de puncte de bază mai slab decât estimările analiștilor. Această decizie sugerează voința autorităților chineze de a încetini întărirea rapidă a yuanului. Fluctuațiile admise pentru yuan sunt de 2% în comparație cu acest fix zilnic.
De ce a luat banca centrală această decizie
În ultimii ani, yuanul s-a apreciat semnificativ, iar în 2025 este pe cale să devină cel mai bun an pentru moneda chineză din 2020 şi până acum. Aprecierea a fost susținută de diverse forțe economice și politice:
– Fixinguri zilnice puternice de la PBOC.
– Creșterea acțiunilor chineze, ceea ce a atras intrări de capital.
– Deprecierea dolarului american.
– Optimismul față de activele chinezești.
– Îmbunătățirea relațiilor dintre SUA și China, marcată de dialogul dintre președinții Trump și Xi.
Însă, un yuan prea puternic poate reduce competitivitatea exportatorilor chinezi, crescând prețurile produselor pe piețele externe. Deja, exporturile au scăzut cu 1,2% în noiembrie, aceasta fiind a patra lună consecutivă de declin.
De ce este necesară aprecierea controlată a yuanului
Băncile de stat chineze au intervenit pentru a cumpăra dolari, încercând să încetinească ritmul de apreciere al yuanului. Strategii de la Citigroup sugerează că oficialii preferă o apreciere moderată a monedei. Miao Yanliang, de la China International Capital Corp., a subliniat că aceasta ar putea fi o perioadă propice pentru o întărire controlată a yuanului, având potențialul de a minimiza tensiunile comerciale.
Contextul internațional și influența Fed-ului
Decizia băncii chineze vine pe fondul unor așteptări pentru o viitoare reducere a dobânzii de către Rezerva Federală a SUA. Probabilitatea unei reduceri de 25 de puncte de bază este estimată la 87%, ceea ce ar putea împinge dolarul spre depreciere.
Acest scenariu ar putea intensifica presiunea asupra yuanului să se aprecieze pasiv. De asemenea, viitoarea componență a conducerii Fed ar putea introduce politici mai permisive, favorizând reducere suplimentară de dobândă în 2026.
Goldman Sachs a ajustat pozitiv prognozele pentru yuan, anticipând că moneda ar putea scădea sub 7 yuani pentru un dolar în 2025, o primă începând cu 2026.
Impactul pe piețele globale
Decizia băncii centrale afectează și piețele internaționale. Traderii și fondurile speculative au adoptat poziții care îi pregătesc pentru eventuale câștiguri adiționale din aprecierea yuanului, vânzând dolari pe piața spot și de opțiuni. Cu toate acestea, mesajul băncii centrale este clar: nu va permite creșteri rapide ale yuanului.
Pentru Europa, un yuan mai puternic duce la creșterea prețurilor importurilor chineze, dar reduce presiunea concurențială asupra producătorilor europeni.
Decizii viitoare ale autorităților chineze vor fi urmărite cu atenție la Conferința Centrală de Lucru Economic din decembrie, oferind indicii despre viitoarele priorități economice și politice ale Beijingului pentru anul 2026.
