Cum a devenit compania Oracle termometrul fricii pe piața de credite

Oracle, recunoscutul gigant software din SUA, este acum în centrul atenției unui fenomen financiar. Costul asigurării datoriilor sale a atins cel mai înalt nivel din martie 2009. Acest lucru nu este generat de un faliment iminent, ci mai degrabă de riscuri legate de inteligența artificială în care compania și-a pus mari speranțe.

Ceea ce se observă în creșterea acestor costuri este de fapt un semnal de precauție. Pentru a înțelege tiparele de spate ale acestei creșteri, este esențial să privim mai atent la swap-urile de credit (CDS). Acestea funcționează ca o poliță de asigurare împotriva incapacității de plată a unei companii.

Prețul acestor asigurări, în cazul Oracle, s-a triplat recent. Dacă în iunie era de doar 0,36 puncte procentuale, acum a ajuns la 1,28 puncte procentuale pe an. Această creștere este reflectată și de amploarea tranzacțiilor, care au crescut considerabil, ajungând la 4,2 miliarde de dolari în ultimele săptămâni.

Care este legătura dintre Oracle şi inteligența artificială?

În prezent, Oracle nu este singurul jucător care investește semnificativ în tehnologia AI. Totuși, compania a devenit un punct de interes pentru investitorii care doresc să parieze împotriva întregului sector, având un bilanț mai puțin impresionant comparativ cu Microsoft și Alphabet.

Ratingul său de credit BBB+ nu se compară cu cel al acestor giganți, iar datoria netă de aproximativ 90 de miliarde de dolari adaugă presiune suplimentară asupra companiei.

Cu toate acestea, Oracle, împreună cu marii investitori în AI, printre care se numără Amazon, Alphabet, Microsoft și Meta, a ajuns la un nivel record de acumulare a datoriilor de 108 miliarde de dolari în 2025, potrivit Bloomberg Intelligence. În plus, datoriile nete ale Oracle sunt estimate să crească semnificativ până la 290 de miliarde de dolari până în anul fiscal 2028.

De ce devin precauţi investitorii

Lisa Shalett de la Morgan Stanley a declarat recent că extinderea ecosistemului are loc alături de companii cu probleme financiare mai mari, cum ar fi Oracle și CoreWeave. Astfel, crește riscul sistemic. Oracle anticipează un flux de numerar negativ pentru acest an, trend care va continua în anii următori. Strategiile sale de expansiune, axate pe dezvoltarea tehnologiei cloud, implementează parteneriate strategice cu OpenAI.

Toate aceste evoluții și planuri ambițioase au dus la scăderea prețului acțiunilor Oracle cu peste 30% din septembrie. Piaţa de capitalizare a companiei s-a redus cu peste 300 de miliarde de dolari, datorită unui parteneriat anunțat cu OpenAI.

Avertizări pentru piața de credite

Consolidarea unei poziții financiare stabile pentru Oracle este incendiară, mulți fiind atenți la modul în care evoluează situația. Deși nu există o așteptare iminentă de incapacitate de plată, compania se află sub supraveghere atentă a agențiilor de rating ca S&P și Moody’s, având o perspectivă negativă.

Investițiile mari din sectorul tech, mai exact în AI, ar putea favoriza atragerea unei datorii uriașe, Morgan Stanley anticipând că acest sector va apela la datorii de până la 1,5 trilioane de dolari până în 2028. Acest val de emisiuni ar putea extinde spread-urile pe piețele de credite globale.

Analiștii de la JPMorgan Chase au exprimat preocupări cu privire la capacitatea piețelor de a absorbi acest volum masiv de obligații. Robert Schiffman, analist senior de credit la Bloomberg Intelligence, afirmă că suntem la începutul unui proces vast de recreditare a bilanțurilor, anticipând o perioadă lungă de schimbări pe piețele de capital.

Astfel, Oracle devine un indicator important în privința sănătății financiare a sectorului tech, atrăgând atenția investitorilor și a piețelor globale.