Inflația din China atinge maximul ultimilor 21 de luni în luna noiembrie 2025

Indicele prețurilor de consum din China a înregistrat o creștere de 0,7% în luna noiembrie 2025 comparativ cu aceeași perioadă a anului precedent, arată datele furnizate de Biroul Național de Statistică. Aceasta reprezintă cel mai înalt nivel din luna februarie 2024, un semnal că prețurile alimentelor joacă un rol central în această ascensiune. Pe de altă parte, deflația prețurilor industriale devine tot mai accentuată, indicând o cerere internă fragilă.

Revitalizarea prețurilor alimentare

Un factor determinant al inflației a fost revenirea prețurilor alimentare la o traiectorie de creștere. Acestea au urcat cu 0,2% în comparație cu anul trecut, după ce în octombrie au marca o scădere de 2,9%. Aceasta este prima dată în ultimele zece luni când prețurile alimentare cresc.

Legumele și fructele proaspete au înregistrat creșteri notabile, iar prețurile cărnii de porc, un aliment tradițional în China, nu se mai află în declin accentuat.

Analizele Goldman Sachs atribuie creșterea indicelui CPI general în principal prețurilor ridicate ale legumelor proaspete, influențate de condiții meteorologice nefavorabile și probleme de aprovizionare.

Inflația non-alimentară a atins 0,8%, în scădere față de 0,9% în luna precedentă, susținută de măsuri guvernamentale de stimulare a consumului. Avem astfel creșteri de 1,9% la prețurile îmbrăcămintei, 1,6% la servicii medicale și 0,8% la educație.

Inflația de bază se menține constantă

Inflația de bază, care exclude prețurile volatice ale alimentelor și energiei, a rămas constantă la 1,2% în noiembrie, menținându-se la cel mai înalt nivel din ultimele 20 de luni.

Experții Goldman Sachs subliniază impactul aurului crescând asupra acestei inflații, observând că fără factorul aur, inflația de bază a prezentat o ușoară scădere față de luna anterioară. Totodată, pe bază lunară, indicele prețurilor de consum a cunoscut o scădere de 0,1% în noiembrie, prima astfel de ajustare în ultimele cinci luni.

Persistența deflației industriale

Prețurile industriale continuă să scadă, înregistrând al treilea an de contracție consecutiv. Indicele prețurilor de producție a scăzut cu 2,2% în noiembrie, depășind scăderea de 2,1% din octombrie și prognoza de 2,0%.

Cele mai notabile reduceri de prețuri au avut loc în industria minieră, cu prețuri mai mici cu 11,8% față de anul precedent în sectorul cărbunelui și cu 10,3% în industria petrolului și gazelor. În ciuda încercărilor guvernamentale de a diminua supracapacitatea industrială, redresarea rămâne insuficientă.

China și provocările economice actuale

Încă de la finalul pandemiei, China se confruntă cu presiuni deflaționiste. Criza persistentă din sectorul imobiliar și condițiile fragile ale pieței muncii au un impact negativ asupra cheltuielilor gospodăriilor.

Economistul Lisheng Wang de la Goldman Sachs subliniază că, deși politica de relaxare continuă, măsurile de stimulare de amploare nu mai sunt o prioritate. În plus, eforturile viitoare ar putea viza creșterea pentru a contrabalansa efectele negative din sectorul imobiliar și de pe piața muncii.

Chiar dacă prețurile locuințelor s-au menținut stabile după o creștere de 0,1% în octombrie, costurile de transport au suferit un declin de 2,3%, semnalizând o provocare persistentă.

Impactul perioadelor festive asupra economiei

Prețurile de consum au scăzut în luna noiembrie față de perioada de vacanță din luna octombrie. Săptămâna de Aur a Chinei, un timp de călătorii interne intense, face ca efectele pozitive asupra consumului să fie scurte și să se disipeze rapid.

În acest context economic complex, atenția este îndreptată către Conferința Centrală de Lucru Economic. Deciziile ce urmează să fie luate vor contura obiectivele și prioritățile de dezvoltare ale Chinei pentru anul 2026.

Presiunile externe și interacțiunea cu economia globală

Fiind a doua cea mai mare economie mondială, China are de înfruntat provocări multiple. Tensiunile comerciale cu Statele Unite generează incertitudine pentru exportatori, iar criza prelungită din sectorul imobiliar scade încrederea consumatorilor.

Premierul Li Qiang a subliniat recent că stimularea consumului va fi o prioritate în acest an. Aceasta reprezintă o schimbare de paradigmă, deoarece este prima dată în ultimii zece ani când Beijingul acordă o asemenea importanță consumului.

Totuși, specialiștii consideră că pentru o creștere sustenabilă a consumului este nevoie de sprijin pentru crearea de locuri de muncă și creșteri salariale. Rata creditelor neperformante pentru gospodării a ajuns la 1,33% în prima jumătate a anului, evidențiind dificultățile financiare. În contrast, rata creditelor neperformante pentru companii a scăzut la 1,2%.