Şapte companii americare au o valoare totală de piață care a depășit economia Uniunii Europene, stârnind discuții despre o posibilă schimbare structurală sau despre riscul unei bule pe piața tehnologiei mondiale.
La începutul lunii octombrie 2025, piața bursieră a atins un nou prag. Companiile Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta și Tesla, cunoscute sub numele de „Magnificent Seven”, au ajuns la o valoare de piață cumulată de 20,8 trilioane de dolari.
Această sumă depășește produsul intern brut al Uniunii Europene, estimat la 19,4 trilioane de dolari.
În contextul comparativ, Nvidia, cea mai valoroasă companie din lume în acest moment, are o evaluare de 4,3 trilioane de dolari, echivalentă cu întreaga economie a Germaniei, cea mai mare economie europeană. Această evoluție ridică întrebări importante despre modul în care tehnologia schimbă echilibrul economic global.
Mulți se întreabă dacă această creștere rapidă este un semn al unei schimbări profunde sau dacă asistăm la începutul unei noi bule tehnologice.
Ce înseamnă o bulă tehnologică?
O bulă tehnologică nu înseamnă doar evaluări ridicate, ci și o deconectare între prețul de piață și realitatea economică sau fundamentele afacerii. Este caracterizată de entuziasm speculativ, optimism exagerat și credința că inovația va aduce profituri nelimitate, adesea fără a ține cont de câștiguri reale sau modele de afaceri sustenabile.
În opinia sa, Robert Shiller descrie bulele ca perioade de „contagiune socială”. „Bulele speculative sunt alimentate de răspândirea contagioasă a poveștilor despre piață, care inspiră entuziasm și dorința de a participa în rândul unui număr tot mai mare de investitori.”
Iar, Hyman Minsky, un alt economist influent, susține că în perioadele de boom, speculația devine elementul central al pieței. Pe măsură ce prețurile cresc, acestea sunt tot mai mult justificate prin povești și narative, nu prin date concrete. La un moment dat, o schimbare economică, legislativă sau psihologică poate duce la o corecție rapidă.
-
- Semnele unei bule: optimism excesiv, investiții fără bază solidă, creșteri rapide ale prețurilor nejustificate de rezultate reale.
-
- Tehnologii care au atras atenția: internetul în anii ’90, blockchain în 2010, iar acum inteligența artificială.
Transformare sau bulă speculativă?
În explicaţiile sale, Jordi Visser, director la 22V Research, consideră că actuala creștere nu ar trebui catalogată drept bulă. „Pentru a distinge AI de prescurtarea comodă „bulă”, trebuie să recunoaștem că ceea ce se desfășoară nu este o manie speculativă, ci o cursă structurală a înarmării.”
De altfel, Visser crede că inteligența artificială accelerează un proces de concentrare economică începută cu decenii în urmă, în care inovația și bogăția se adună în mâinile câtorva companii sau state.
„Bulele îi ridică pe toți în euforie; concentrarea lasă pe cei mai mulți în urmă.”
Sunt aceste semnale, o avertizare?
Totuși, există indicii că sentimentul investitorilor devine tot mai riscant. Sumele mari investite rapid în fonduri ETF tematice AI, creșterea spectaculoasă a unor companii mici din domeniu și dominația câtorva giganți arată că riscurile cresc.
Istoria arată că nu toți liderii rămân pe termen lung, așa cum s-a întâmplat cu AOL, BlackBerry sau Yahoo!.
Practic, lansarea ChatGPT în luna noiembrie a anului 2022 a marcat un moment cheie pentru inteligența artificială și a declanșat un nou val de entuziasm pe piața tehnologiei.
De atunci, indicele Nasdaq 100, care include cele mai mari companii tech din SUA, a crescut cu 140% în mai puțin de trei ani.
Totuși, această creștere rămâne sub nivelul perioadei dot-com, când Nasdaq 100 a urcat cu peste 500% în trei ani, înainte de prăbușirea din 2000.
-
- Nvidia: raport preț/câștiguri (P/E) de 33,2x
-
- Microsoft: 33,2x
-
- Apple: 33,3x
-
- Alphabet: 24,8x
-
- Amazon: 32,1x
-
- Meta: 25,5x
-
- Tesla: 220,0x
Doar Tesla se remarcă printr-un raport P/E foarte ridicat, de 220, în timp ce restul companiilor din grup au evaluări sub media Nasdaq 100, care depășește 40x. Prin urmare, deși prețurile sunt ridicate, nu se înregistrează nivelurile extreme de supraevaluare din perioada dot-com.
Care sunt estimările pentru viitorul pieței tehnologice
Faptul că cele mai mari șapte companii tech depășesc economia Uniunii Europene reflectă schimbări majore în economia globală. Totuși, lipsa unor semne clare de euforie generalizată și a unor evaluări extreme sugerează că nu am ajuns la nivelul unei bule asemănătoare cu cea din 2000.
Rămâne de văzut dacă această perioadă va aduce o transformare durabilă sau dacă piața va traversa o corecție. Linia dintre inovație și speculație este adesea subțire, iar viitorul va arăta dacă actuala creștere este una sănătoasă sau doar temporară.
Sursa: euronews.com
