Inflația a coborât la 6,17% în august. De ce nu vede Erste o scădere a dobânzii BNR până în mai 2027

Inflația anuală a coborât la 6,17% în august 2026, de la 8,2% în iulie și 10,4% în iunie, arată datele Institutului Național de Statistică (INS), relatate de CursDeGuvernare.ro. Scăderea a fost favorizată în principal de efectul de bază, însă prețurile de consum au crescut cu 0,22% față de luna precedentă.

Datele au determinat Erste să-și reducă prognoza pentru inflația de la finalul anului 2026, de la 6,9% la 6,4%. Banca estimează că BNR va menține rata dobânzii-cheie la 6,50% cel puțin până în mai 2027.

Efectul de bază a redus rata anuală a inflației

În august 2025, indicele prețurilor de consum crescuse cu 2,1% într-o singură lună. Această creștere a intrat în comparația anuală și a contribuit la scăderea ratei inflației din august 2026.

Majorările cotelor de TVA și ale accizelor, precum și liberalizarea prețurilor la electricitate din vara lui 2025, au ieșit și ele din baza statistică de comparație. În august 2026, tariful energiei electrice era cu 1,82% mai mare decât în aceeași lună a anului trecut, după creșteri de peste 50% în lunile ultimului an.

Rata anuală a inflației a coborât astfel pentru a doua oară semnificativ de la nivelul apropiat de 10%, în jurul căruia s-a menținut timp de 11 luni.

Carburanții au susținut creșterea lunară a prețurilor

Prețurile alimentelor au scăzut cu 0,71% în august față de iulie, în principal datorită ieftinirii legumelor și fructelor. Mărfurile nealimentare s-au scumpit cu 0,61%, în principal din cauza carburanților, iar serviciile s-au scumpit cu 0,71%, într-o creștere mai generalizată.

Excluzând combustibilii, prețurile de consum au stagnat în august față de luna precedentă, cu o scădere marginală de 0,08%.

Potrivit CursDeGuvernare.ro, fără șocul petrolier cauzat de conflictul din Orientul Mijlociu, inflația ar fi scăzut cel mai probabil spre 5% în august. Față de august 2025, motorina era mai scumpă cu 34%, iar benzina cu 25%, pe fondul creșterii prețurilor la țiței.

O creștere de 10% a prețului petrolului Brent adaugă aproximativ 0,4 puncte procentuale la rata anuală a inflației.

Inflația de bază a scăzut, dar serviciile au rămas la două cifre

Inflația de bază CORE2 ajustat, indicator urmărit de BNR, a coborât la 6,2% în august, de la 8,2% în iulie. Indicatorul exclude prețurile administrate, elementele volatile, tutunul, alcoolul și energia electrică.

Inflația de bază a alimentelor a încetinit la 4,8%, de la 7,1%, marcând a opta lună consecutivă de temperare. Inflația de bază a mărfurilor nealimentare s-a redus la 5,1%, de la 6,5% în iulie, iar cea a serviciilor a coborât la 11,0%, de la 13,4%.

Erste estimează că dobânda-cheie va rămâne la 6,50% cel puțin până în mai 2027

Erste estimează că inflația anuală va ajunge la 4,3% la sfârșitul lui 2027, dar va rămâne peste intervalul-țintă al BNR în acel an.

Vlad Ioniță, analist Erste/BCR, a spus că riscurile pentru inflație rămân orientate în sus: „Continuăm însă să considerăm că balanța riscurilor este înclinată în sens ascendent. Prețurile globale ale petrolului continuă să exercite presiuni inflaționiste, în timp ce seceta severă și condițiile de pe piața energiei electrice se vor reflecta probabil în viitoarele date privind indicele prețurilor de consum. Componentele din afara inflației de bază au fost foarte volatile în ultima perioadă și vor continua să reprezinte o sursă importantă de incertitudine”.

O reducere în februarie ar putea rămâne în calcul dacă inflația ar coborî semnificativ sub rata-cheie, însă reducerea din mai este considerată scenariul mai probabil. Ioniță a mai spus că discuțiile despre reducerea dobânzilor ar putea începe abia la începutul lui 2027, iar creșterea economică slabă va conta în decizie.