Valentin Ionescu, ASF: Elaborarea unei strategii naționale pentru piața de capital urmărește întărirea măsurilor luate de ASF pentru consolidarea funcției de supraveghere
Conform raportului MSCI, România se află în categoria piețelor de frontieră, fiind singura țară din acest grup care a beneficiat de un upgrade. Aceasta se referă la îmbunătățirea accesibilității informațiilor relevante despre companii în limba engleză.
Sistemul financiar românesc este interconectat, având legături strânse cu cel european și, în mod indirect, cu cel global. Astfel, evenimentele internaționale au un impact semnificativ asupra pieței financiare locale și asupra economiei reale, a declarat Valentin Ionescu, director al Direcției de Strategie și Stabilitate Financiară din cadrul Autorității de Supraveghere Financiară (ASF).
Ionescu a subliniat: „Strategia de gestionare a riscurilor a evoluat, devenind din ce în ce mai complexă, având în vedere atât riscurile macroeconomice (abordare de tip top-down), cât și cele microeconomice (abordare de tip bottom-up), inclusiv riscurile emergente legate de schimbările climatice și, recent, cele asociate pandemiei.”
Diverse elemente au amplificat volatilitatea activelor pe piețele financiare, provocând modificări rapide ale condițiilor economice. De la debutul crizei COVID-19, ASF a implementat o serie de măsuri menite să asigure stabilitatea sistemului financiar nebancar.
În acest context, ASF adoptă o abordare flexibilă și proactivă, esențială pentru a gestiona riscurile emergente într-un interval de timp scurt.
În ceea ce privește dezvoltarea pieței de capital, ASF colaborează activ cu reprezentanți ai piețelor și autorităților guvernamentale pentru a sprijini avansul pieței locale, sporind atractivitatea acesteia pe plan internațional și numărul de emitenți listați.
Printre inițiativele menționate se numără: revizuirea legislației pentru simplificarea accesului la piața de capital, îmbunătățirea funcționării acesteia, creșterea transparenței prin implementarea unor principii mai bune de guvernanță corporativă, adoptarea standardelor internaționale de raportare financiară, traducerea și publicarea legislației în limba engleză, participarea la campanii de educație financiară pentru investitorii individuali și sprijinirea dezvoltării pieței obligațiunilor.
Un proiect în desfășurare vizează elaborarea unei strategii naționale pentru piața de capital, menită să întărească măsurile ASF pentru consolidarea funcției de supraveghere și pentru a asigura un cadru unitar în sectorul pieței de capital.
Obiectivul acestui proiect este crearea unei strategii naționale care să includă principii și măsuri de reglementare, facilitând dezvoltarea pieței de capital și accesul la finanțare.
Luna. O istorie pentru viitor - Oliver MortonCumpără-30%
Masinuta electrica copii Mercedes-AMG CLA45 12V 90W Alb, roti EVA, scaun piele, telecomanda parentala, Bluetooth, Mercedes Benz - Autokids.roCumpărăStrategia va fi dezvoltată în colaborare cu Ministerul Finanțelor Publice, bazându-se pe o analiză a stării actuale a pieței de capital din România și pe identificarea problemelor structurale din cadrul reglementărilor existente. Consultantul selectat pentru acest proiect este OECD.
Referitor la includerea acțiunilor Banca Transilvania și Nuclearelectrica în indicii FTSE, cele două companii au îndeplinit, în iunie 2020, cerințele minime de lichiditate stabilite de FTSE Russell. Astfel, integrarea lor în FTSE Global Equity Index Series (GEIS) este un pas natural, având în vedere clasificarea BVB ca piață emergentă. Ne așteptăm ca vizibilitatea BVB să crească și vom continua colaborarea cu reprezentanții pieței și autoritățile locale pentru a îmbunătăți lichiditatea și a atrage mai multe companii care să îndeplinească aceste cerințe.
FTSE Russell nu este singura agenție de rating de interes pentru investitorii instituționali; promovarea BVB în rândul altor furnizori de rating internaționali poate contribui la creșterea vizibilității pieței de capital din România, în special în fața investitorilor mari, care deseori își diversifică portofoliile în funcție de clasificările piețelor de către cei mai importanți furnizori globali.
În ceea ce privește promovarea Bursei de Valori București la statutul de piață emergentă de către MSCI, furnizorul global de indici a publicat în iunie 2020 un raport recent privind accesibilitatea piețelor globale. Conform acestui raport, România se află pe lista piețelor de frontieră, fiind singura țară din acest grup care a beneficiat de un upgrade, datorită îmbunătățirii accesibilității informațiilor despre companii în limba engleză.
Raportul subliniază că România îndeplinește criteriile calitative necesare: deschiderea față de investitorii străini, facilitarea mișcărilor de capital, eficiența cadrului operațional, competitivitatea și stabilitatea instituțională. Totuși, aspectele incerte rămân legate de împrumutul de acțiuni și vânzarea în lipsă.
De asemenea, MSCI evaluează piețele pe baza a trei criterii cantitative: dezvoltarea economică, dimensiunea și lichiditatea pieței, precum și accesibilitatea acesteia.
Companiile care ar putea contribui la calificarea României ca piață emergentă includ OMV Petrom (SNP), Romgaz (SNG), Banca Transilvania (TLV), BRD și Electrica (EL). Dintre acestea, SNG și TLV îndeplinesc cumulativ condițiile necesare. Criteriile de dimensiune sunt satisfăcute de patru companii, cu excepția EL. În ceea ce privește indicatorul ATVR, doar trei din cinci companii ating pragul de 15%, EL și SNP neîndeplinindu-l. Pentru ca BRD și SNP să devină eligibile, ar fi necesară creșterea valorii free-float-ului sau a capitalizării.
Desigur, listarea de noi emitenți, fie publici, fie privați, ar putea spori semnificativ șansele de obținere a statutului de piață emergentă din partea MSCI.
Referitor la diversificarea produselor de pe BVB și la stadiul înființării Contrapărții Centrale, avansul piețelor depinde în mare măsură de lichiditate. Astfel, creșterea nivelului de lichiditate poate reprezenta un prim pas în dezvoltarea BVB. Acest lucru poate fi realizat prin diverse metode, cum ar fi creșterea free-float-ului existent, noi listări, diversificarea instrumentelor și, cel mai important, adoptarea de noi tehnologii pentru a reduce costurile și timpii de reacție. Platformele care utilizează tehnologii DLT (distributed ledger technology) au început să câștige popularitate.
Programul Fidelis din acest an, prin care Ministerul de Finanțe a emis titluri de stat pentru populație prin intermediul Bursei de Valori București, a fost un pas important în creșterea atractivității și diversificării instrumentelor listate.
Finalizarea proiectului CCP (contraparte centrală) ar aduce un plus de încredere în piața locală de capital din partea tuturor categoriilor de investitori.
În ceea ce privește atragerea investitorilor de retail comparativ cu concentrarea pe cei instituționali, au fost implementate soluții tehnice necesare pentru dezvoltarea activității de tranzacționare și post-tranzacționare, astfel încât să se reducă decalajul existent între piața românească și cele europene dezvoltate.
S-au depus eforturi pentru eliminarea barierelor birocratice legislative, astfel încât piața de capital românească să devină atractivă pentru investitorii sofisticati.
În domeniul educației financiare, se desfășoară programe educaționale în unitățile de învățământ și în rândul populației, inclusiv prin intermediul mass-media.
De asemenea, voi aborda și rolul pieței de capital în dezvoltarea relațiilor de afaceri durabile. Deși există un proiect ambițios la nivel european privind Uniunea Piețelor de Capital, aceasta rămâne, în prezent, un set de reglementări generale aplicabile în UE, fără a fi structurată ca o uniune cu instituții distincte și reguli separate pentru statele membre, așa cum este cazul Uniunii Bancare. Autoritatea Europeană pentru Piețe Financiare (ESMA) continuă să fie responsabilă pentru armonizarea practicilor de supraveghere prudențială și a conduitei la nivelul UE, iar Autoritatea Financiară din România este membră activă în cadrul acesteia.
În ultimii ani, piața organismelor de plasament colectiv a cunoscut o dezvoltare accelerată, beneficiind de o creștere semnificativă a activelor administrate pe termen lung, în ciuda provocărilor generate de pandemia COVID-19. Totuși, piața rămâne dominată de fondurile de instrumente cu venit fix, având nevoie de o diversificare mai mare a produselor de acumulare și investiție, similară cu cea întâlnită pe piețele din vestul Europei.
